Facebookが6月18日に暗号通貨リブラ（Libra）発行の概要・ホワイトペーパーを公表直後から、各国金融当局でその影響度について検討が進められている。従来の暗号資産（仮想通貨）とは異なり、準通貨としての性格があるため、金融政策、金融システムへの影響がどこまで広がるのかという大きな課題に加え、マネロン対策、消費者保護政策、プライバシー保護も大きな問題となっている。G7のリブラ問題作業部会は、これらの課題について10月までに報告書に取りまとめる予定だ。その規制次第ではリブラの商品性も大きく変わってくることが予想される。リブラの商品性はすでに広く知られているところなので、ここでは「Facebookはリブラで儲けることができるのか」、そのビジネスモデルについて焦点を当てて考えてみたい。
◎通貨発行益・シニョレッジはいくらか
リブラはジュネーブに拠点を置くNPO「リブラ協会」が発行します。創業時点での協会メンバーはFacebookを含む数十社で、運用開始までに100社に増やす計画となっています。リブラは各国の法定通貨や政府債によるバスケットを裏付けとして発行されます。裏付けとなる資産をリザーブといいます。
従来の暗号資産は、この法定通貨などによる裏付けはありません。通貨が裏付けですから、その価値はリザーブ以下、あるいはそれ以上にはなりません。実際には若干のプレミアムが付くでしょうから、かならずしもバスケットと常に同じ価格ではないものの、ほとんど価格の差はないとみられています。価格は安定します。したがって、決済に向いています。反対にリブラは値上がりを見込んだ投資対象にはなりません。
協会メンバーの出資についてあらかじめ決められた配当はありません。ゼロです。リブラはほとんど無コストで調達されます。一方、調達したリザーブ資金は、単なる担保として保管されるだけではなく、運用されます。この運用益がリブラ協会（これに販売業者が含まれます）に転がり込んできます。それは丁度、中央銀行が銀行券を発行して、その運用益＝シニョレッジで利益を上げている構造とまったく同じです。
では、協会はいくらのシニョレッジを手にすることができるでしょうか。日経新聞の「大機小機」（7月24日付）に面白い試算が出ていました。現在、世界の流通現金量は31兆ドルと推定されています。世界人口は73億人ですが、Facebook利用者は27億人に達しています。世界の人々の37％が利用していることになります。ここからが、かなり強引な試算になるのですが、Facebookの利用者が保有する現金をすべてリブラに代替すると11.5兆ドルになります。人口比が保有現金比にはならないのですが、取りあえずの試算です。
さて、この11.5兆ドルがリザーブされ、たとえばアメリカの中期・短期国債で運用、その金利を２％（いまはもっと下落していますが）とすると、毎年、2000億ドルもの収益があがります。これを協会メンバー100社で仮に平均的・イーブンで分配すると、各社20億ドルもの収益が入ります。試算の前提が前提ですので、このまま鵜呑みにはできません。
しかし、リザーブ運用益が見込める―これがFacebookのビジネスモデルの核心です。別の視点からみれば、世界の中央銀行のシニョレッジを横取りするということです。しかも、各国政府の信用力の力を借りてです。他人のフンドシで稼ぐということです。Facebookは金融包摂を主張していますが、きれいごとです。そもそも金融包摂は本来、政府の仕事です。私企業たるFacebookの義務でもなんでもありません。
Facebookはビジネスとしてリブラを開発しています。利益が上がらないモデルなど作りません。私企業なのですから。
リブラが当初、コンソーシアム型のブロックチェーンとして設計されました。5年後にはパブリック型のそれに移行する計画となっていますが、これも、あくまで「計画」であって、儲かっているのなら、そのビジネスモデルを変更するはずもありません。したがって、ホワイトペーパーの5年後というのも眉唾です。ただ、Facebookが儲からない、コストがかかり過ぎると判断すれば、即座に開放するでしょう。事業としては失敗です。事実、Facebookはその引当金を積んでいます。彼らも伸るか反るか、リスクを取っているということです。
ついでに。協会メンバーは100社ですが、これは運用益を受ける可能性のある会社の総数であって、各社の収益配分割合を示しているわけではありません。運用益の配分方法は不明です。出資と切り離されています（だから出資に対する配当ではないのです）。もしかするとFacebookが半分かもしれません。先述した各社20億ドルというのは、タラレバの目算に過ぎません。
◎リザーブに含まれない中国元
リザーブの運用先通貨ですが、ドル、円、ユーロ等となっています。中国元が入っていません。これがリブラを特徴づけています。つまり、アンチ・アリペイ、テンセントなのです。アリペイ、テンセントによる世界的な決済の独占を許さないという思惑があります。リブラが世界通貨を目指すなら中国元を入れるべきでしょう。しかし、当面、「敵対」というスタンスを取りました。
Facebookが中国をどう意識しているか、「敵対」の証拠はありません。しかし、このリザーブから見る限り「敵対」です。おそらくG７が悩むのは、この点でしょう。対中国包囲戦略というセンスならば、リブラを育てるというスタンスになります。しかし、G7の政府すら裏切るというのなら、リブラを規制することになるでしょう。リブラを規制すれば、アリペイ、テンセントの膨張を防ぐことはできません（勿論、リブラ以外にも手段はありますので、リブラが絶対に必要という訳ではありません）。
中国決済システムが世界システムになれば、決済の流れをほとんど把握されることになります。多分、安全保障上の障害になる、あるいはテーマになることは間違いありません。とくにアメリカの悩みは深いでしょう。
なお、リザーブが法定通貨で設計されているので、永遠に準通貨と考えている人が多いと思います。しかし、Facebookは永遠と約束しているわけではありません。リザーブに株式を入れてもいいのです。仮にFacebookの株式を入れたほうが、リブラの安定、信用力が高まることもあり得ます。そのときのFacebookの株価が一体いくらになるのか、想像もつきません。
コメントをお書きください
ブルガリスーパーコピー (月曜日, 12 12月 2022 18:24)
ブルガリスーパーコピーの時計は注目すべきエレガンスだけで知られているわけではありません。発送の中で最高峰ブランド時計コピー品質です。日本人気ブルガリコピー時計N級品専門場所、3年品質無料保証、日本全国送料無料！担当者： 中村 知美
https://www.apinpai99.com/
https://www.apinpai99.com/bvlgari.html
高級ブランド腕時計 (月曜日, 12 12月 2022 18:31)
高級ブランド腕時計のお求めは時計専門店GMTへ。ロレックス,パテック・フィリップ,カルティエ,オメガを始めとするブランド腕時計専門店GMTでお取扱いしている豊富な
https://www.gmt-j.com/item/maker/list
スーパーコピー (日曜日, 01 10月 2023 09:33)
弊店はNOOB工場です。Nランクのロレックス、ウブロ、パネライ等のスーパーコピー時計を通販しています。工場からの直販なので、市場の価格より10%安いです。品質が保証されています。
http://www.ikebukuro777.org/
http://www.ikebukuro777.org/yamadanews.asp
オメガ111 (水曜日, 29 11月 2023 21:37)
最高品質のオメガコピー時計販売歓迎購入、品質とサービスが非常に良いを見つけることができます。日本人気オメガスーパーコピーN級品専門場所、3年品質無料保証、日本全国送料無料！
https://www.apinpai99.com/omega.html
優れたブランド時計コピー (金曜日, 05 1月 2024 18:00)
スーパーコピー時計の非常に優れたブランドであり。私たちのブランド時計コピーは、時間精度は非常に高く、出荷されます。すべての顧客が美しい贈り物を受 け取ることを喜ぶことができるように。
https://www.tokeiaat.com/
https://www.tokeiaat.com/rolex/
レディース腕時計は (金曜日, 05 1月 2024 18:02)
レディース腕時計は、プレゼントする彼女や友達の服装に合ったものが喜ばれます。 例えば、革製や布製のベルトはカジュアルな私服に合わせやすく
https://giftmall.co.jp/burandowatch-ladies/
buyma (土曜日, 13 1月 2024 12:06)
2024新品本物と見分けがつかないぐらい、品質3年無料保証です。
https://www.buyma.com/
ブランド GG ペット用 食器 (火曜日, 16 4月 2024 19:41)
ブランド GG ペット用 食器、キャリーバッグやアクセサリーは丈夫でしっかりした生地を使用しているので型崩れない。
https://www.petshpe.com/brand-pets-bowel-carry-bag-accessories
https://www.petshpe.com/gg-pets-bowel-carry-bag-accessories
スーパーコピー (金曜日, 19 4月 2024 11:29)
日本業界最高級プラダ偽物財布スーパーコピーN級品通販専門店axes-copy.jp。大人気高品質のプラダ財布コピーが大集合！本物と見分けがつかないぐらい、完璧なスーパーコピープラダの品質3年無料保証になります。プラダ偽物財布新作品質安心できる！
https://www.axes-copy.jp/Category-c167107.html
https://www.axes-copy.jp/Category-c167126.html
オメガスーパーコピー (日曜日, 21 4月 2024 21:33)
オメガスーパーコピーN級品通販、最大級のオメガ時計スーパーコピー激安販売店のウェブサイトです。オメガ メンズ時計,オメガ レディース時計,スーパーコピーオメガ 人気の商品の特売!2023新作オメガコピー時計豊富に揃えております、プロのオメガ時計コピー専門店。オメガ時計偽物値段,全品送料無料.
https://www.weetbaat.com/tokei
https://www.weetbaat.com/omega
バレンシアガ財布スーパーコピー (火曜日, 07 5月 2024 21:33)
業界最高級バレンシアガ財布スーパーコピーN級品偽物通販専門店axes-copy.jp。大人気のバレンシアガ ペーパーミニウォレット 偽物、バレンシアガ 二 つ折り・三つ折り・折りたたみ財布 コピー、
バレンシアガ ミニ・小さい財布 偽物、バレンシアガ 長財布 コピー が大集合。本物と見分けがつかない！完璧なスーパーコピーバレンシアガ偽物新作の品質3年無料保証になります。
https://www.axes-copy.jp/Category-c167107.html
https://www.axes-copy.jp/Category-c167133.html
コピーブランド (木曜日, 09 5月 2024 22:15)
日本国内最高級のスーパーコピーブランド販売通販専門店です.スーパーコピーブランド級品直営店スーパーコピーブランド専門店スーパーコピーブランド財布スーパーコピーブランド時計スーパーコピーブランドバッグスーパーコピーブランド日本コピーブランドスーパーコピー品專門店世界一流コピーブランド財布、ルイヴィトン偽物、ミョウミョウ偽物、シャネル偽物、エルメス偽物格安通販。
https://www.bukopi.jp/
バレンシアガ服コピー (土曜日, 11 5月 2024 20:50)
バレンシアガ服コピー、バレンシアガ tシャツ 偽物 N級安全なサイト「Nsakur777」，春夏新品のバレンシアガ服スーパーコピー,人気のバレンシアガ ダウン 激安通販！バレンシアガ ジャケット コピー肌寒い季節に欠かせない,バレンシアガ パーカー 偽物は新作続々入荷!バレンシアガセットコピー見分け方専門店,バレンシアガ 服 偽物の品質よくて、激安価格でご 提供します。
www.nsakur777.com/Category-c40519.html
www.nsakur777.com/Category-c40530.html
エルメススーパーコピー (火曜日, 09 7月 2024 21:04)
エルメススーパーコピーバッグ激安通販,最も良い エルメス コピー 専門店specopy.com。超人気 エルメス バッグ コピー 見分け方,ピコタン コピー、エルメスバーキンコピー、エルメス バッグ 偽物、最高級N品のエルメス コピー バッグ 安い通販,エルメス偽物品質は本物と同様です,発送安全必ず届く！品質3年保証で！
https://www.specopy.com/brand-19.html
https://www.specopy.com/brand-23.html
トミー 服 コピー (木曜日, 11 7月 2024 21:40)
トミー 服 コピー、トミー tシャツ 偽物 N級安全なサイト「Nsakur777」，春夏新品のトミー服スーパーコピー,人気のトミー ダウン 激安通販！トミー ジャケット コピー肌寒い季節に欠かせない,トミー パーカー 偽物は新作続々入荷!トミーセットコピー見分け方専門店,トミー 服 偽物の品質よくて、激安価格でご 提供します。
https://www.nsakur777.com/Category-c40548.html
スーパーコピー服 (水曜日, 17 7月 2024 20:58)
日本最高級スーパーコピー服国内後払いメンズ、レディースブランドコピー服激安通販専門店「Nsakur777」！ブランド服コピー激安通販,ブランド 服 偽物 見分け方，モンクレール ダウン コピー、カナダグース 服 コピー、ルイヴィトン服スーパーコピーN級品などの世界クラスのブランド服コピーは日本国内での送料が無料になります，100%品質保証！
https://www.nsakur777.com/Category-c40491.html
シャネル服コピー (火曜日, 23 7月 2024 21:26)
シャネル服コピー、シャネル tシャツ 偽物 N級安全なサイト「Nsakur777」，春夏新品のシャネル服スーパーコピー,人気のシャネル ダウン 激安通販！シャネル ジャケット コピー肌寒い季節に欠かせない,シャネル パーカー 偽物は新作続々入荷!シャネルセットコピー見分け方専門店,シャネル 服 偽物の品質よくて、激安価格でご 提供します。
www.nsakur777.com/Category-c40564.html
フェンディスーパーコピー (水曜日, 14 8月 2024 22:11)
フェンディスーパーコピーバッグ激安通販,最も良い フェンディ コピー 専門店specopy.com。超人気 フェンディ バッグ コピー 見分け方,フェンディトートバッグコピー、フェンディ バッグ 偽物、最高級N品のフェンディ コピー バッグ 安い通販,フェンディ偽物リュック品質は本物と同様です,発送安全必ず届く！品質3年保証で！
www.specopy.com/brand-121.html
MCMバッグスーパーコピー (日曜日, 03 11月 2024 20:47)
業界最高級mcm リュック 偽物、MCMバッグスーパーコピーN級品偽物通販専門店axes-copy。大人気のmcm リュック 偽物、mcm バッグ コピーなどが大集合。本物と見分けがつかない！完璧なスーパーコピーMCM偽物の品質3年無料保証になります。
https://www.axes-copy.jp/Category-c167175.html
プラダ 靴 コピー (火曜日, 05 11月 2024 10:32)
プラダ 靴 コピー、プラダ スニーカー コピーN級安全なサイト「Nsakur777」,口コミ春夏新品のプラダスニーカー偽物見分け方。最高級プラダ靴スーパーコピー激安国内発送専門店!プラダサンダルコピー,プラダ ビジネスシューズ新作2024，値段も安いのメンズ、レディース兼用 プラダ靴偽物は一番良い素材を採用して、品質の方面はご安心ください。
https://www.nsakur777.com/Category-c40385.html
フェンディスーパーコピー (木曜日, 07 11月 2024 10:59)
日本業界最高級フェンディスーパーコピーN級品激安通販専門店axes-copy.jp。大人気高品質のフェンディバッグコピーが大集合！本物と見分けがつかないぐらい,完璧なスーパーコピーフェンディの品質3年無料保証になります。フェンディ偽物バッグ新作品質安心できる！
https://www.axes-copy.jp/Category-c167357.html
グッチジュエリースーパーコピー (金曜日, 22 11月 2024 20:40)
グッチジュエリースーパーコピー激安通販,大人気の グッチネックレスコピー 専門店。グッチ リング コピー 見分け方,グッチブレスレットコピー、ピアスコピー、グッチネックレス 偽物、グッチブレスレット偽物、最高級N品のグッチ コピーイヤリング 安い通販,グッチアクセサリー偽物 品質は本物と同様です,発送安全必ず届く！品質3年保証で！
ソート方式： 新着 価格 売上げ 人気
https://www.specopy.com/gallery-124.html
バレンシアガ iphoneケース コピー (月曜日, 30 12月 2024 14:33)
バレンシアガ iphoneケース コピー 激安後払い通販優良店,弊社大好評で口コミはBalenciaga アイフォンケース スーパーコピー 安い,バレンシアガコピー携帯ケース,Balenciaga スマホケース コピー,バレンシアガ 携帯ケース 偽物,バレンシアガ iPhone14ケース激安，バレンシアガiPhone13 スマホカバー通販,Balenciaga iphone 14Pro Max/13pro/12/11/11 pro max/12pro max/13mini/12pro/13pro maxケース コピー 手帳型,バレンシアガ iPhone12 ケース コピー 代引き対応国内発送激安市場直営店.
https://www.nsakur777.com/Category-c45203.html
プラダ iphoneケース コピー (土曜日, 04 1月 2025 15:14)
プラダ iphoneケース コピー 激安後払い通販優良店,弊社大好評で口コミはPrada アイフォンケース スーパーコピー 安い,プラダコピー携帯ケース,Prada スマホケース コピー,プラダ 携帯ケース 偽物,プラダ iPhone14ケース激安，プラダiPhone13 スマホカバー通販,Prada iphone 14Pro Max/13pro/12/11/11 pro max/12pro max/13mini/12pro/13pro maxケース コピー 手帳型,プラダ iPhone12 ケース コピー 代引き対応国内発送激安市場直営店.
https://www.nsakur777.com/Category-c45200.html
バーバリー iphoneケース コピー (水曜日, 08 1月 2025 11:00)
バーバリー iphoneケース コピー 激安後払い通販優良店,弊社大好評で口コミはBurberry アイフォンケース スーパーコピー 安い,バーバリーコピー携帯ケース,Burberry スマホケース コピー,バーバリー 携帯ケース 偽物,バーバリー iPhone14ケース激安，バーバリーiPhone13 スマホカバー通販,Burberry iphone 14Pro Max/13pro/12/11/11 pro max/12pro max/13mini/12pro/13pro maxケース コピー 手帳型,バーバリー iPhone12 ケース コピー 代引き対応国内発送激安市場直営店.
https://www.nsakur777.com/Category-c40753.html
モンクレールスーパーコピー (火曜日, 18 2月 2025 11:19)
モンクレール偽物、モンクレールスーパーコピー優良サイトaxes-copy。大人気モンクレールダウンコピー、モンクレールtシャツ激安偽物代引き、モンクレールパーカー偽物などモンクレール偽物が大集合。本物と見分けがつかない、完璧なモンクレールコピー新作品質3年無料保証。
https://www.axes-copy.jp/Category-c169032.html
フェンディスーパーコピー (金曜日, 21 2月 2025 11:08)
日本業界最高級フェンディスーパーコピーN級品激安通販専門店axes-copy.jp。大人気高品質のフェンディバッグコピーが大集合！本物と見分けがつかないぐらい,完璧なスーパーコピーフェンディの品質3年無料保証になります。フェンディ偽物バッグ新作品質安心できる！
https://www.axes-copy.jp/Category-c167357.html
プラダスーパーコピー (月曜日, 24 2月 2025 11:17)
プラダスーパーコピー優良店【axes-copy】こちらはプラダバッグスーパーコピーN級品の種類を豊富に 取り揃えて、激安価格でご提供します！大人気プラダ偽物送料無料,お客様満足度No.1を目指しております。
https://www.axes-copy.jp/Category-c172988.html
グッチ靴スーパーコピー (水曜日, 26 2月 2025 11:45)
2025グッチ靴スーパーコピーおすすめ激安通販，グッチ スニーカー 偽物通販専門店。大人気グッチ 靴 コピー 偽サイト、グッチコピー 見分け方,最高級N品のグッチ コピー 靴 安い通販,グッチスーパーコピー 品質は本物と同様です,発送安全必ず届く！品質3年保証で！
https://www.specopy.com/gallery-143.html
コーチバッグ偽物スーパーコピー (月曜日, 03 3月 2025 14:26)
業界最高級コーチバッグ偽物スーパーコピーN級品通販専門店axes-copy。大人気高品質のコーチディズニー・バッグコピーが大集合！本物と見分けがつかないぐらい、完璧なスーパーコピーコーチの品質3年無料保証になります。コーチ偽物バッグ新作品質安心できる！
https://www.axes-copy.jp/Category-c173225.html
ウブロスーパーコピー (水曜日, 05 3月 2025 11:18)
ウブロスーパーコピー、安いウブロ時計偽物見分け方、鶴橋 スーパーコピー 時計口コミ専門店「nsakur777」，最高級のウブロコピーN級品通販。偽ウブロ時計コピー格安新作代引。スーパーコピーウブロはメンズ腕時計、レディース腕時計といった人気の商品ぞろえはもちろん、またランキングやストア一覧の情報も充実！
https://www.nsakur777.com/Category-c40469.html
ルイヴィトン バッグ コピー代引き (金曜日, 18 4月 2025 00:56)
ルイヴィトン バッグ コピー代引き激安2025新作優良店「ncopy」。N級品人気が高いオンザゴー スーパーコピー、ルイヴィトン ジャイアントモノグラム コピー豊富に揃えております、ルイヴィトン リュックコピー が大集合！ルイヴィトン バッグ 偽物 Nランク 代金引換 通販、口コミ最高級のショルダー・トートバッグ、ポーチ・ボストンバッグ偽物などのルイヴィトン スーパーコピー送料無料。本物と同様の素材を厳選し、細部にわたり忠実に再現しています。
https://www.ncopy.jp/cat/baggu/vuitonn_baggu/
https://www.ncopy.jp/